Deux hommes au bord de la mer à Kanyakumari, Tamil Nadu, Inde, avec des éoliennes en arrière-plan.

La transition énergétique de l'Inde : Soutenir l'expansion économique, améliorer la fiabilité et la flexibilité du réseau et atteindre les objectifs de la politique "Net Zero".

Découvrez comment la transition énergétique de l'Inde est essentielle à sa croissance économique et à ses ambitions NetZero. Cet article se penche sur l'évolution de l'Inde vers un réseau énergétique flexible, en abordant des défis tels que la fiabilité du réseau, l'intégration des énergies renouvelables et le rôle des technologies de nouvelle génération dans la réalisation de la vision du Premier ministre Modi d'une nation développée d'ici à 2047. Rejoignez-nous pour comprendre le potentiel de l'Inde à transformer son secteur énergétique et à soutenir l'expansion économique.

Pour que l' Inde devienne une nation développée d'ici 2047, comme le souhaite le Premier ministre Modi, sa banque centrale a placé la barre très haut : un taux de croissance annuel du PIB de 7,6 % au cours des 25 prochaines années, un taux de croissance soutenu et élevé que seule la Chine a connu à la fin du 20e siècle. La réalisation de cet objectif dépend d'investissements substantiels, d'une croissance rapide de la productivité et, fondamentalement, de réformes transformatrices qui permettront à l'Inde de franchir le pas de la transition énergétique.

Malgré les ambitions de prospérité économique à l'échelle nationale, certaines régions de l'Inde sont encore plongées dans l'obscurité. Un village du district de Pandaria, au Chhattisgarh, est l'un des nombreux exemples où, en raison du manque d'électricité, les moyens de subsistance de la population ont souffert, ce qui a eu un impact négatif sur la croissance économique et la productivité de la main-d'œuvre. Bien que le gouvernement ait affecté des milliards à la fourniture continue d'énergie dans les zones rurales de l'Inde, le manque de fiabilité de l'électricité reste un problème pressant.

L'énergie est largement reconnue comme le principal catalyseur de la croissance et du développement économiques. Par conséquent, l'accessibilité, la disponibilité et le caractère abordable des ressources énergétiques sont des facteurs déterminants de la prospérité économique. Garantir une fiabilité énergétique constante est une prochaine étape importante. De notre point de vue, cela nécessite l'adoption de technologies de réseau de nouvelle génération par le biais d'un bond en avant.

Si tous les pays ne sont pas en mesure de réaliser un saut technologique, nous sommes convaincus que l'Inde possède le plus grand potentiel parmi les pays en développement pour adopter des technologies innovantes dans le secteur de l'énergie et les adapter à sa situation particulière. Examinons le potentiel de l'Inde à catalyser la transformation de son secteur énergétique.

La prochaine étape de l'électrification : Améliorer la fiabilité du réseau

Pour commencer, l'Inde a fait des progrès remarquables dans la transformation de son secteur énergétique. Au début du 21e siècle, seulement 60 % de la population indienne avait accès à l'électricité. Aujourd'hui, un pourcentage impressionnant de 99,6 % de la population indienne bénéficie d'un accès à l'électricité. Dans le même temps, 415 millions d'Indiens sont sortis de la pauvreté, soit près de 30 % de la population du pays. Cela dit, le PIB par habitant de l'Inde en 2023 s'élève à 2 610 USD, ce qui est nettement inférieur au seuil d'environ 22 000 USD requis pour prétendre au statut de pays développé. À l'avenir, nous prévoyons des augmentations significatives de la croissance du PIB par habitant, principalement grâce à l'augmentation de la productivité de la main-d'œuvre. Un moyen facilement réalisable d'y parvenir est de remédier aux fréquentes coupures d'électricité qui touchent quotidiennement 85 % des ménages indiens.

L'absence d'un réseau électrique fiable entrave la croissance du PIB en Inde ; selon la Banque mondiale, les entreprises des pays où la durée des pannes d'électricité est plus longue subissent des pertes de chiffre d'affaires plus importantes, les pays où les pannes sont plus longues enregistrant des pertes de chiffre d'affaires presque exponentielles. Les données de la Banque mondiale indiquent que le pourcentage des ventes annuelles perdues à cause des pannes électriques par les entreprises touchées en Inde est de 3,6 %, ce qui se situe dans la fourchette d'une économie "à revenu intermédiaire", à savoir 4,3 % (graphique 1). Cela souligne la possibilité pour l'Inde d'améliorer considérablement sa croissance économique grâce à un réseau plus fiable.

Les pertes de chiffre d'affaires de l'Inde dues aux pannes d'électricité se situent dans la fourchette des économies à revenu intermédiaire
Source : Banque mondiale (2023) : Banque mondiale (2023), Corinex

La faiblesse de l'approvisionnement en électricité en Inde peut être attribuée aux pertes de transmission et de distribution (T&D), qui sont considérables et ont atteint une moyenne d'environ 21 % au cours des cinq dernières années, soit plus du double de la moyenne mondiale. À titre de comparaison, les pertes de transmission et de distribution actuelles aux États-Unis, en Chine et en Allemagne sont toutes de l'ordre de 5 %, les pertes de transmission et de distribution acceptables se situant entre 6 et 8 % (graphique 2).

Le taux de pertes de transmission et de distribution de l'Inde dépasse le seuil acceptable
Source : T&D India (2023) ; EIA (2023) ; Statista (2024) ; EnerData (2022), Corinex

Les principaux facteurs à l'origine des pertes élevées de T&D en Inde peuvent être attribués (1) au vol d'électricité (vol d'énergie) et (2) au manque d'entretien du réseau, attribué à la mauvaise situation financière des sociétés de distribution d'énergie indiennes (DISCOM). L'Inde fait partie des pays, tels que le Pakistan, la Turquie et le Brésil, qui enregistrent les pertes les plus importantes au monde dues au vol d'énergie - la Banque mondiale a réalisé une étude en 2004 suggérant que l 'Inde perdait jusqu'à 1,5 % de son PIB à cause du vol d'électricité. Bien que nous n'ayons pas accès à des données actualisées, nous pensons que ce problème pourrait s'être encore aggravé aujourd'hui, compte tenu notamment de l'augmentation significative de la demande d'électricité en Inde.

Pour soutenir l'élan d'électrification de l'Inde à l'échelle nationale et remédier au manque de fiabilité de son réseau, il est impératif de réaliser des investissements cruciaux dans les technologies de réseau de nouvelle génération.

La flexibilité du réseau pour répondre à l'explosion de la demande d'énergie

L'Inde, qui est le pays le plus peuplé du monde, est le troisième plus grand consommateur d'énergie au monde, juste derrière les États-Unis et la Chine. La demande énergétique du pays continue d'augmenter sous l'effet de l'industrialisation - la demande d'électricité de l'Inde a augmenté de 6,3 % en 2023 par rapport à 2022. Au cours des dix prochaines années, la demande d'électricité de l'Inde devrait augmenter de plus de 70 %, ce qui représente le taux de croissance le plus important parmi les principaux producteurs d'électricité du monde. Cette évolution est conforme à de nombreuses études qui ont établi un lien clair : à mesure qu'une économie se développe, ses besoins en énergie augmentent généralement. La Chine en est un bon exemple : la consommation d'électricité par habitant est passée de 538 kWh en 1990 à 5 985 kWh en 2021 (graphique 3), ce qui représente un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 8 %.

Il existe une forte corrélation entre la prospérité économique et l'augmentation de la demande d'énergie
Source : Notre monde en données (2023)

Avec la croissance de l'économie indienne et l'augmentation du revenu disponible qui en découle, de plus en plus de ménages devraient adopter divers appareils consommateurs d'énergie, ce qui fera encore augmenter la demande d'électricité. Selon le World Energy Outlook 2023 de l'AIE, la demande indienne d'électricité pour faire fonctionner les climatiseurs domestiques devrait être multipliée par neuf d'ici à 2050, dépassant la croissance de tous les autres grands appareils ménagers (graphique 4a). Dans le scénario de politiques déclarées de l'AIE (STEPS), les équipements de refroidissement devraient représenter près de la moitié de l'augmentation de la demande marginale d'électricité de pointe de l'Inde entre 2022 et 2030 (graphique 4b).

En Inde, le climatiseur est l'appareil ménager qui connaît la plus forte croissance, tandis que la demande d'électricité de pointe augmente
Source : AIE (2023), Corinexis : AIE (2023), Corinex

Les véhicules électriques (VE) sont également des appareils consommateurs d'énergie qui devraient constituer un moteur important de la demande d'électricité en Inde. Selon l'India Electric Vehicle Report 2023 de Bain & Company, le marché indien des VE est à un point d'inflexion, avec une pénétration qui devrait être multipliée par huit d'ici 2030, passant de 5 % à 40 %. Les VE consomment beaucoup d'électricité - par exemple, la consommation moyenne en kWh d'une Tesla Model 3 est de 3 566 kWh par an. Cela représente plus du double de la consommation d'un climatiseur central pour une petite maison, qui consomme en moyenne 1 485 kWh par an.

L'un des défis posés par les appareils consommateurs d'énergie tels que les climatiseurs et les VE est leur capacité à influer sur la courbe de charge de l'électricité, en provoquant des pics de demande à certains moments de la journée. Si elles ne sont pas gérées efficacement par un réseau flexible, ces pointes pourraient dépasser la capacité du réseau et entraîner des contraintes importantes. Ce problème a été mis en évidence dans une étude de cas réalisée en Californie en 2022, qui a montré que le nombre croissant de véhicules électriques (VE) dans l'État de Californie devrait mettre à rude épreuve l'infrastructure de distribution d'électricité en raison de l'augmentation de la demande d'électricité. Par conséquent, étant donné que de plus en plus d'appareils consommateurs d'énergie sont connectés au réseau indien, il est nécessaire de disposer d'un réseau flexible capable d'ajuster automatiquement les charges d'énergie sur certaines périodes de temps.

La demande croissante d'électricité en Inde, alimentée par la croissance économique et l'adoption de plus en plus fréquente d'appareils consommateurs d'énergie tels que les climatiseurs et les véhicules électriques, met en évidence le besoin urgent d'investissements substantiels dans l'infrastructure du réseau électrique indien. Ces investissements sont essentiels pour développer l'approvisionnement en électricité et accroître la flexibilité du réseau afin de gérer les pics de demande d'électricité au sein du réseau.

Intégrer des énergies renouvelables rentables dans une infrastructure de réseau modernisée

Le secteur énergétique de l'Inde est actuellement fortement tributaire du charbon en tant que source d'énergie primaire, qui représente près de 60 % des besoins énergétiques du pays. Bien qu'elle dispose des cinquièmes plus grandes réserves de charbon au monde, qui représentent 9,5 % de la part mondiale, l'Inde est actuellement confrontée à une grave pénurie de charbon en raison de l'augmentation de la demande industrielle. L'objectif de l'Inde étant de parvenir à une consommation nette nulle d'ici 2070, la transition vers les énergies renouvelables jouera un rôle essentiel dans la stratégie de production d'énergie et de croissance économique du pays.

Actuellement, les énergies renouvelables en Inde constituent une alternative financièrement plus intéressante au charbon, le coût de la production d'électricité à partir du charbon dépassant celui des énergies renouvelables d'un facteur de 4,2. Cet avantage économique s'étend à l'échelle mondiale, BloombergNEF indiquant que l'Inde a les coûts d'énergie solaire les plus bas et les coûts d'énergie éolienne les plus bas du monde (graphiques 5a-5b), grâce à l'abondance des terres, à une main-d'œuvre bon marché et à un ensoleillement et des brises fiables.

Le coût de l'énergie solaire en Inde est le plus bas et le coût de l'énergie éolienne est le deuxième plus bas au monde.
Source : BloombergNEF (2021), Corinex

Malgré la rentabilité évidente des énergies renouvelables, une question cruciale se pose : Pourquoi l'Inde ne s'est-elle pas encore détournée du charbon ? La réponse réside dans des années d'investissements insuffisants, qui ont abouti à une infrastructure de réseau sous-développée et obsolète. Cela signifie que le réseau indien est actuellement incapable de gérer la nature intermittente de l'énergie renouvelable, ce qui nécessite une modernisation du réseau pour exploiter efficacement cette source d'énergie propre et peu coûteuse.

L'Inde a la possibilité de passer aux énergies renouvelables, ce qui est non seulement rentable mais aussi conforme à l'ambition du pays d'atteindre son objectif d'une consommation nette nulle d'ici 2070. Pour tirer parti de cette opportunité, il est primordial d'investir de manière significative dans la modernisation du réseau. Ces investissements permettraient l'adoption de technologies de pointe essentielles à l'intégration efficace des sources d'énergie renouvelables intermittentes.

Du défi à l'opportunité : La transition énergétique de l'Inde en dépit d'une infrastructure de réseau limitée

Historiquement, l'Inde a la réputation de ne pas investir suffisamment dans ses infrastructures. Des décennies de sous-investissement ont entraîné des déficiences importantes dans des secteurs cruciaux, tels que la production d'électricité. L'absence d'infrastructures adéquates a été identifiée par les chefs d'entreprise comme un facteur limitant clé qui entrave à la fois la croissance économique et les performances des entreprises.

Cependant, ces dernières années, l'Inde a fait de grands progrès pour révolutionner son infrastructure. En 2023, le gouvernement indien a alloué près de 20 % de son budget à des investissements en capital, ce qui n'était pas arrivé depuis au moins dix ans. Les dépenses d'infrastructure ont connu une augmentation substantielle, passant de moins de 2 000 milliards de roupies (24 milliards de dollars américains) en 2014 à près de 8 000 milliards de roupies (96 milliards de dollars américains) en 2023 (graphique 6). L'augmentation des dépenses publiques d'infrastructure a eu un impact notable sur les actions indiennes. En 2023, l'indice S&P BSE Industrials, qui regroupe des entreprises impliquées dans un large éventail d'activités allant de la construction de ponts à la fabrication d'éoliennes, a grimpé de plus de 50 %, atteignant un niveau record. Cette croissance remarquable a notamment dépassé l'indice S&P BSE Sensex, soulignant la réaction positive du marché aux progrès de l'Inde en matière d'infrastructures.

En outre, les flux d'investissements directs étrangers (IDE) vers l'Inde ont été importants. Selon le rapport mondial sur l'investissement de la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), l'Inde s'est classée au troisième rang des investissements directs étrangers pour les nouveaux projets en 2022. Les flux annuels d'IDE vers l'Inde sont passés de 2,2 milliards de dollars en 2000 à plus de 70 milliards de dollars en 2023 (graphique 7), se classant ainsi parmi les 10 premières destinations d'IDE au niveau mondial.

Augmentation des dépenses d'infrastructure en Inde
Source : Bloomberg (2023), Reuters (2023), Corinex : Bloomberg (2023), Reuters (2023), Corinex ; Conversion au taux de change USD/INR de 83 au 24 janvier 2024.
Augmentation des flux d'investissements directs étrangers en Inde
Source : Visual Capitalist (2023), Corinex

Malgré les investissements substantiels dans les infrastructures, l'un des domaines critiques qui reste à la traîne est l'infrastructure de réseau. En 2021, seuls 2 % des ménages indiens disposaient de compteurs intelligents (graphique 8). Cette situation met en évidence l'opportunité pour l'Inde d'exploiter sa base d'investissement existante pour adopter les technologies de réseau de la prochaine génération et passer ainsi à un réseau d'énergie flexible. Le Berkeley Lab, un centre de R&D américain financé par le gouvernement fédéral, soutient cette perspective. Son étude 2023 a mis en évidence l'avantage unique dont dispose l'Inde pour progresser vers un avenir énergétique propre, compte tenu de la part importante de son infrastructure énergétique qui n'a pas encore été développée.

Le déploiement de compteurs intelligents résidentiels en Inde est l'un des plus faibles au monde
Source : AIE (2023), Corinexis : AIE (2023), Corinex

Pour aller de l'avant, l'Inde a alloué des ressources importantes pour accélérer l'amélioration de son infrastructure énergétique et de son réseau :

Malgré l'objectif de l'Inde d'équiper davantage de foyers de compteurs intelligents, cet effort n'est pas suffisant au regard des besoins énergétiques actuels et futurs du pays. La croissance prévue de la demande d'énergie, associée au nombre croissant d'appareils consommateurs d'énergie devant être connectés au réseau - ce qui nécessitera une certaine flexibilité du réseau - et à la demande d'un réseau moderne capable d'intégrer efficacement l'énergie propre, constitue un argument convaincant en faveur d'une transition non seulement vers les technologies de réseau intelligent, mais aussi vers les technologies de réseau de la prochaine génération. Les lacunes actuelles de l'Inde en matière d'énergie et d'infrastructure de réseau offrent une occasion unique de contourner les contraintes des réseaux des pays développés en développant un réseau entièrement nouveau, adapté à l'intégration des énergies renouvelables, qui soit à la fois fiable et flexible. Cette approche pourrait permettre à l'Inde de "sauter" vers une infrastructure plus sophistiquée, axée sur les énergies renouvelables.

La révolution du réseau électrique en Inde : Relever les défis financiers et capitalistiques

Si l'Inde dispose d'un potentiel important pour révolutionner son réseau grâce à un saut technologique, deux défis structurels persistent : (1) la santé financière des sociétés indiennes de distribution d'énergie et (2) le coût du capital pour les projets d'énergie renouvelable. L'AIE a un point de vue similaire, déclarant : "...les défis liés à la perception d'un risque élevé et au coût du capital, ainsi qu'à la mauvaise santé financière des entreprises de distribution d'énergie, entravent les investissements dans les réseaux dans de nombreux pays".

Les DISCOMs luttent contre les pertes financières et les incitations à l'amélioration du réseau électrique

L'un des défis majeurs dans le secteur de l'énergie réside dans les pertes substantielles accumulées par les DISCOM d'État (graphique 9). Cette situation difficile s'explique en grande partie par le fait que les partis politiques ont offert de l'énergie gratuite ou subventionnée à des secteurs cruciaux tels que l'agriculture. Par conséquent, au fil du temps, les DISCOM se sont retrouvées grevées d'une dette substantielle, les entreprises de production étant confrontées à des problèmes similaires. En conséquence, les DISCOMs ont peu d'incitations à améliorer l'efficacité ou à réduire les pertes lorsqu'elles dépendent fortement d'un soutien extérieur. Les progrès de l'électrification et l'augmentation de l'offre d'énergie peuvent potentiellement peser davantage sur les finances des DISCOM, ce qui se traduit par une dépendance accrue à l'égard des transferts du gouvernement de l'État.

Source : The India Climate and Energy Dashboard (2024), Corinex : The India Climate and Energy Dashboard (2024), Corinex ; converti au taux de change USD/INR de 83 au 24 janvier 2024.

Le défi des coûts d'investissement élevés dans les projets énergétiques

Bien que les coûts associés aux énergies renouvelables telles que le solaire et l'éolien soient inférieurs à ceux du charbon, le coût du capital nécessaire au financement de ces projets constitue un obstacle à leur expansion. Dans les pays émergents comme l'Inde, le coût du capital est nettement plus élevé que dans les autres grandes économies, principalement en raison de facteurs tels que le risque de change, le risque de crédit, l'instabilité politique et économique et les niveaux importants d'actifs non performants (graphique 10). Les banques indiennes sont actuellement confrontées à des prêts non performants parmi les plus élevés au monde. À titre de comparaison, le pourcentage de prêts non performants dans les économies avancées telles que les États-Unis et le Royaume-Uni était respectivement de 0,7 % et de 1,0 % en 2022.

Source : Bloomberg (2021), Corinex (2021) Bloomberg (2021), Corinex

Dans un rapport publié en juin 2023 par la Climate Policy Initiative, le coût de la dette et le taux de rendement des capitaux propres requis pour les projets d'énergie renouvelable en Inde sont respectivement de 11,4 % et de 17,2 % (graphiques 11a-11b). À titre de comparaison, le coût de la dette et le taux de rendement des capitaux propres requis aux États-Unis sont respectivement de 5,3 % et de 10,3 %. Le coût du capital en Inde place la barre relativement haut pour que les projets d'énergie renouvelable puissent lever des fonds par emprunt et offrir des rendements suffisants sur les capitaux propres.

Coût élevé de la dette pour les projets climatiques
Source : Climate Policy Initiative (2023), Corinex
Les projets relatifs au climat ont nécessité des rendements élevés des capitaux propres
Source : Climate Policy Initiative (2023), Corinex

Conclusion

Le parcours de l'Inde vers la croissance économique et son accession au rang de nation développée d'ici 2047 est intimement lié à sa capacité à transformer son secteur énergétique par un saut technologique. Malgré une électrification quasi nationale et une réduction significative de la pauvreté, l'Inde est confrontée à des défis tels qu'un approvisionnement en électricité peu fiable et d'importantes pertes de transmission et de distribution, qui entravent la croissance du PIB. La demande d'électricité en Inde est en pleine expansion, sous l'effet de l'industrialisation et du nombre croissant d'appareils consommateurs d'énergie connectés au réseau. Les énergies renouvelables, en particulier le solaire et l'éolien, offrent une alternative rentable au charbon et une voie pour atteindre l'objectif net zéro de l'Inde, mais leur intégration nécessite une infrastructure de réseau moderne.

Le potentiel de l'Inde en matière de technologies de réseaux intelligents est important, compte tenu des lacunes existantes en matière d'infrastructures de réseau et des engagements de capitaux substantiels. Toutefois, des problèmes tels que la santé financière des sociétés de distribution et le coût élevé du capital pour les projets d'énergie renouvelable constituent des obstacles structurels. Il sera essentiel de surmonter ces difficultés pour que l'Inde puisse exploiter efficacement ses investissements considérables et réaliser le plein potentiel des technologies de réseau de la prochaine génération. Cette transformation du secteur de l'énergie est essentielle non seulement pour la croissance économique de l'Inde, mais aussi pour son ambition de jouer un rôle de premier plan dans la dynamique énergétique mondiale et l'atténuation du changement climatique.

L'Inde a le vent en poupe. Sous les yeux du monde entier, l'Inde n'est pas seulement prête à faire un bond technologique, elle est prête à s'envoler.

À propos de l'auteur

Colin Tang est Senior Investment Officer chez Corinex, où il met à profit sa vaste expérience dans le domaine de la finance pour piloter la stratégie d'investissement de la société et la performance du portefeuille. Avec une expérience reconnue dans l'identification et la capitalisation des opportunités d'investissement, Colin joue un rôle crucial dans le soutien des objectifs financiers et de la croissance de Corinex.

Contactez-nous pour demander l'accès aux données et analyses mentionnées dans notre article, ou découvrez comment les solutions Corinex permettent la numérisation du réseau et répondent à ses contraintes.

Parlez-nous

Découvrez plus d'informations sur l'industrie de l'énergie

Lien vers l'article

La transition énergétique de l'Inde en avance sur son temps

12 février 2024