Combler le déficit de réseau : réduire le fossé infrastructurel pour la décarbonisation
La transition énergétique mondiale se trouve à un tournant. Alors que des investissements records dans les énergies renouvelables et l'électrification ont accéléré la décarbonisation, un goulot d'étranglement critique menace de freiner ces progrès : une infrastructure de réseau obsolète et sous-financée. Sans réseaux modernisés pour relier et distribuer l'énergie propre, les projets sont confrontés à des retards de plusieurs années, à une hausse des coûts et à une incertitude croissante. Alors que les gouvernements, les services publics et les investisseurs s'efforcent de combler ce déficit d'infrastructures, la réussite des objectifs de zéro émission nette dépend de la réorientation des flux de capitaux vers l'épine dorsale de la transition énergétique : les réseaux électriques.
Une raison majeure ? L'infrastructure du réseau peine à suivre le rythme de l'expansion fulgurante des énergies renouvelables. Si des capitaux considérables ont été investis dans les énergies propres et l'électrification des transports, les sommes consacrées à la modernisation et à l'extension des réseaux électriques ont été bien moindres. Ce déséquilibre est aujourd'hui largement considéré comme un obstacle majeur à la réalisation des objectifs de zéro émission nette.
Cet article examine le fossé qui ne cesse de se creuser entre les investissements dans les énergies renouvelables et les infrastructures de réseau, leurs répercussions sur les raccordements au réseau et la position des investisseurs dans la transition énergétique.
Investissements déséquilibrés : le déséquilibre entre les énergies renouvelables et les infrastructures de réseau
Il y a une dizaine d'années, le coût moyen actualisé de l'électricité (LCOE) — c'est-à-dire le coût moyen par unité d'électricité produite sur la durée de vie d'un projet — constituait un obstacle majeur pour les technologies à faible émission de carbone telles que l'éolien et le solaire photovoltaïque (PV). En raison de leur coût élevé, leur déploiement à grande échelle était hors de portée. Aujourd’hui, la donne a radicalement changé. Les progrès technologiques, les avancées économiques et les mesures politiques de soutien ont fait de l’éolien et du solaire photovoltaïque les options les plus rentables pour la production d’électricité (voir figure 1).
Graphique 1 : Références mondiales pour les coûts d'électricité normalisés
Cette transformation a été un moteur décisif et a fait progresser la transition énergétique à un rythme sans précédent. Selon le Forum économique mondial (FEM), des progrès significatifs ont été réalisés entre 2018 et 2022 dans la promotion d'initiatives mondiales en faveur de la transition énergétique, tels que mesurés par l'Energy Transition Index (ETI), un indice qui évalue les performances et la volonté des différentes nations d'avancer vers un avenir énergétique durable.
Cet indice, qui évalue 120 pays en fonction des performances de leur système énergétique et de l'environnement favorable à la transition, couvre plusieurs dimensions, notamment la sécurité, l'équité et la durabilité des systèmes énergétiques, qui reflètent l'intégration des sources d'énergie renouvelables, les améliorations en matière d'efficacité énergétique, ainsi que l'accessibilité financière et physique de l'énergie pour différentes catégories de la population (voir figure 2).
Graphique 2 : Dynamique de l'indice de la transition énergétique
Taux de croissance annuel moyen (TCAM) sur trois ans (2015-2024)
On constate depuis deux ans un net ralentissement de la dynamique des ETI, qui s'accompagne d'une attitude plus prudente de la part des analystes, comme le montrent les rapports récents :
Alors que les tensions géopolitiques, l'incertitude économique et le resserrement de la politique monétaire sont généralement cités comme les principaux obstacles, un défi important, mais souvent négligé, réside dans le déséquilibre des priorités d'investissement – en particulier l'afflux disproportionné de capitaux vers les énergies renouvelables au détriment des infrastructures de réseau.
Les investissements mondiaux dans les énergies renouvelables ont atteint un niveau record de 659 milliards de dollars américains en 2023 et ont plus que doublé au cours des dix dernières années. En revanche, les investissements dans les infrastructures de réseau ont largement stagné, ce qui a creusé l'écart entre le développement des nouvelles énergies propres et les réseaux nécessaires à leur raccordement. En conséquence, le rapport mondial entre les investissements dans les infrastructures de réseau et ceux dans les énergies renouvelables a fortement évolué, passant de près de 1:1 en 2015 à seulement 0,5:1 en 2023 (voir figure 3).
Graphique 3 : Les investissements mondiaux dans les réseaux ont été freinés
Alors que les investissements dans les énergies renouvelables étaient en plein essor
Il est essentiel de combler ce déficit d'investissements dans les infrastructures pour maintenir la dynamique de la transition énergétique. Les nouvelles perspectives énergétiques 2024 de BloombergNEF prévoient que, d'ici 2030, des investissements annuels de 811 milliards de dollars américains dans les réseaux seront nécessaires pour intégrer le développement des capacités d'électricité propre, des véhicules électriques et d'autres technologies à faible émission de carbone (voir figure 4). Ce chiffre stupéfiant — près du triple du montant investi dans le secteur en 2023 — souligne l'urgence d'un changement stratégique des priorités d'investissement.
Graphique 4 : Les investissements dans le réseau s'écartent du tarif « zéro net »
Investissements annuels mondiaux dans les réseaux en 2023, comparés aux scénarios « zéro émission nette » et aux scénarios de transition économique de BNEF
Un potentiel inexploité : comment le sous-investissement dans le réseau électrique menace les objectifs mondiaux en matière d'énergies renouvelables
La transition vers une économie à faible intensité carbone dépend du déploiement rapide des énergies renouvelables. Un goulot d'étranglement critique menace toutefois de paralyser cette avancée : l'insuffisance des investissements dans les infrastructures de réseau. Partout dans le monde, les réseaux électriques ont du mal à suivre le rythme effréné des projets d'énergies renouvelables, ce qui entraîne des retards coûteux dans les raccordements au réseau et compromet la rentabilité des investissements dans les énergies propres.
L'usine de Stellantis à Ellesmere Port, un site de production dédié aux véhicules électriques, illustre parfaitement ce défi : des panneaux solaires y sont installés afin de réduire les émissions et de produire de l'électricité excédentaire, qui pourrait contribuer à la décarbonisation du réseau électrique britannique. Comme de nombreux constructeurs, Stellantis a toutefois été informé par le National Energy System Operator (NESO) britannique de longs retards dans le raccordement de ses énergies renouvelables au réseau électrique, ce qui rend improbable une connexion avant 2035.
Ce problème ne se pose pas uniquement au Royaume-Uni. Partout dans le monde, les gestionnaires de réseaux de transport et de distribution sont submergés par un afflux de demandes de raccordement, ce qui fait que des milliers de gigawatts (GW) de projets solaires, éoliens et de stockage par batterie sont bloqués en attente. Sans améliorations significatives du réseau, les coûts de raccordement atteignent un niveau insupportable, rendant de nombreux projets d'énergies renouvelables financièrement non rentables. La gravité de la crise se reflète dans des études de cas provenant de trois marchés clés : les États-Unis, le Royaume-Uni et l'Espagne.
Le délai moyen entre la demande d'interconnexion et la mise en service commerciale s'élève désormais à près de cinq ans, ce qui a entraîné des incertitudes considérables quant aux calendriers et aux coûts des projets. En conséquence, les taux d'abandon parmi les porteurs de projets restent élevés. À la fin de 2023, seules 20 % des demandes d'interconnexion soumises entre 2000 et 2018 avaient abouti (voir figure 6).
Figure 5 : Demandes annuelles d'interconnexion : nombre et capacité
Le gouvernement britannique a reconnu le problème et a déclaré :
« Nous sommes confrontés à de longs délais de raccordement, qui retardent encore davantage les investissements dans les infrastructures énergétiques et l'électrification en temps voulu de l'ensemble de l'économie... Des réformes de grande envergure sont nécessaires pour garantir que le raccordement au réseau électrique n'entrave pas nos objectifs en matière d'énergie propre ni la croissance économique générale. »
Ce retard considérable met clairement en évidence les conséquences d'investissements insuffisants dans les infrastructures de réseau, qui se sont révélés être un obstacle majeur aux ambitions de l'Espagne en matière d'énergies renouvelables.
Graphique 8 : Capacité des énergies renouvelables dans la file d'attente d'interconnexion en Europe occidentale
En résumé, on peut affirmer que le manque d'investissements dans les infrastructures de réseau constitue un obstacle majeur à la transition énergétique. Il retarde la mise en œuvre des projets liés aux énergies renouvelables et accroît l'incertitude pour les développeurs de projets à travers le monde. Face à ces défis, les investisseurs réorientent leurs stratégies d'investissement, signalant ainsi un changement tardif, mais fondamental, dans l'allocation des capitaux.
Un changement de perspective : pourquoi l'infrastructure de réseau est en train de devenir le joyau méconnu de la transition énergétique
Face au pessimisme général qui règne sur les marchés, les infrastructures de réseau et les installations d'approvisionnement en électricité se sont imposées comme les secteurs de prédilection des fonds spéculatifs. Albert Chu, gestionnaire de portefeuille chez Man Group Plc — le plus grand gestionnaire de fonds spéculatifs coté en bourse au monde, avec un actif de près de 180 milliards de dollars —, qualifie ce secteur de «l'un des groupes d'opportunités les plus sous-évalués » en raisond'années de sous-investissement structurel.
L'infrastructure de réseau offre une occasion rare de se familiariser avec la transition énergétique tout en évitant les risques liés aux guerres tarifaires et les inquiétudes concernant la surproduction, qui ont pesé sur les relations entre la Chine, les États-Unis et l'Europe. Cet attrait stratégique suscite un intérêt accru de la part des investisseurs, en particulier chez ceux qui recherchent des rendements plus stables dans le domaine de la transition énergétique.
Alors que l'indice S&P Global Clean Energy a enregistré une forte baisse, l'indice NASDAQ OMX Clean Energy Smart Grid Infrastructure s'est révélé remarquablement résistant. En 2024, l'indice des infrastructures de réseau a progressé de près de 14 %, ce qui contraste fortement avec la baisse de 27 % enregistrée par l'indice S&P Global Clean Energy. Cette divergence reflète une réorientation plus générale vers les infrastructures de réseau, renforçant ainsi leur rôle en tant que pilier essentiel de la transition énergétique (voir figure 10).
Graphique 10 : Indice S&P Global Clean Energy et indice NASDAQ OMX Clean Edge Smart Grid Infrastructure
Source : Données Bloomberg
Dans le cadre de la transition énergétique, les infrastructures de réseau sont devenues un investissement solide et attractif, offrant un fort potentiel de croissance malgré les difficultés générales rencontrées par le secteur des énergies propres. Leur rôle dans l'intégration des énergies renouvelables a suscité un vif intérêt chez les investisseurs.
Conclusion : la clé méconnue d'une transition énergétique réussie
La transition énergétique mondiale se trouve à un tournant décisif, car l'insuffisance des investissements dans les infrastructures de réseau menace de ralentir le rythme du déploiement des énergies renouvelables. Alors que les investissements dans les énergies renouvelables ont explosé, l'insuffisance des capacités de réseau est devenue un goulot d'étranglement qui retarde le développement de ces énergies et fait grimper les coûts d'interconnexion à l'échelle mondiale.
Ce défi représente toutefois une opportunité majeure. L'infrastructure de réseau constitue un pilier essentiel, mais sous-estimé, de la transition énergétique. Elle permet aux investisseurs de tirer parti de la croissance du secteur des énergies propres tout en atténuant les risques géopolitiques et les risques liés à la chaîne d'approvisionnement associés aux énergies renouvelables. Une réorientation des priorités d'investissement vers l'infrastructure de réseau est indispensable pour mettre en place un système énergétique durable, résilient et efficace.
À propos de l'auteur
Colin Tang est responsable des investissements chez Corinex, où il met à profit sa vaste expérience dans le secteur financier pour faire progresser la stratégie d'investissement et la performance du portefeuille de l'entreprise. Fort d'une expérience éprouvée dans l'identification et l'exploitation d'opportunités d'investissement, Colin joue un rôle essentiel dans la réalisation des objectifs financiers et la croissance de Corinex.
Contactez-nous pour obtenir les données et les analyses mentionnées dans notre article, ou découvrez comment les solutions Corinex facilitent la numérisation des réseaux et permettent de remédier aux contraintes réseau.
Gardez une longueur d'avance dans le secteur de l'énergie ! Abonnez-vous à notre newsletter CorinExt et recevez directement dans votre boîte mail les dernières tendances en matière de visibilité sur le réseau et de flexibilité, les directives actuelles, les conseils d'experts et les opportunités d'ateliers.
Abonnez-vous à Corinext pour recevoir les dernières informations sur la visibilité du réseau, la flexibilité, l'expertise, les ateliers et l'avenir de la modernisation des réseaux.
